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年轻人在北京鼓楼排队买奶茶。在县城里为开店挤破头的奶茶店们，如今将厮杀的战场转到了港交所。随着近日古茗、沪上阿姨在香港联交所更新上市申请，奈雪的茶、茶百道已经成功上市，蜜雪冰城在2024年1月递交申请，港交所可谓是奶茶饮到撑。奶茶店曾是年轻人最青睐的创业首选赛道，没有学历门槛，启动资金低，消费复购率高。乘着近几年新消费投资的东风，茶饮赛道更是跑出了多位白手起家的亿万富豪。如专科毕业的喜茶创始人聂云宸以70亿元身家成为胡润百富榜上的90后白手起家富豪；初中未毕业就出来打工的张红超，靠蜜雪冰城和弟弟张红甫斩获450亿身家；茶百道创始人王宵锟、刘洧宏夫妇，从2008年成都一家中学门口的夫妻店，到2024年以60亿元身家跻身胡润百富榜…… 与此同时，奶茶店们同质化竞争激烈，还面临着年轻人瞬息万变的口味挑剔，九死一生。奶茶店还会是年轻人创业的好选择吗？蜂拥过香江后，奶茶店们要如何向资本市场讲好自己的故事？奶茶店涌入县城，价格打下来了在大学时期，王云安就被老师评价为“适合做经营。没必要上班，直接创业就好了。”2010年4月，即将从浙江理工大学毕业的王云安在家乡台州温岭大溪镇开出第一家古茗奶茶店。古茗招股书指出，大溪镇是典型的下沉市场，而王云安对下沉市场的机会有敏锐的洞察力。截至2024年9月末，古茗在三四线及以下城市的门店数量达到4943家，占其总门店数的51%，80%的店铺分布在二线及以下城市。到2024年末，古茗已经走过了14年，王云安准备用9778家门店、192亿元GMV（商品销售额）和64.41亿元的营收（截至2024年9月末）敲开港交所的大门。古茗强调，二线及以下城市和乡、镇，代表着庞大的尚未开发的市场，具有巨大潜力。 “雪王”蜜雪冰城也称，目前现制茶饮店在三线及以下城市覆盖程度有限，未来市场提升空间巨大。截至2022年末，三线及以下城市的现制茶饮店密度为每百万人247家店，而一线城市为每百万人460家店，预计三线及以下城市的现制茶饮店将以24.6%的复合年增长率增长。截至2023年9月末，蜜雪冰城拥有超过36000家门店，其中约4000家位于海外11个国家，位于三线及以下城市的门店有18297家，占比达56.9%。蜜雪冰城强调，其在三线及以下城市的渗透率最高，门店数也超过市场第二名至第五名之和。茶百道也指出，低线级城市仍存在较大市场空间，拟进一步对二线及以下城市进行门店加密，并鼓励现有加盟商开设多家门店。从北京回到豫东老家县城的白领唐笑也发现，近两年县城的商业主干道上挤满了奶茶店，古茗、蜜雪冰城、甜啦啦、沪上阿姨、益禾堂、茶百道等新茶饮品牌都已入驻且有多家分店，甚至还有瑞幸和蜜雪冰城旗下的幸运咖。不过，在价格带上，蜜雪冰城也牢牢卡位在“平价饮品”，其主要产品价格带在2-8元，而其他奶茶品牌产品价格均在10-22元之间。与此同时，过往走高端路线的喜茶、奈雪的茶也开始走起了亲民路线。沙利文发布的《中国新茶饮行业发展白皮书》显示，在2020年时，喜茶以52-56元的平均客单价遥遥领先其他同类品牌。而2022年开年，“喜茶告别30元时代”便冲上热搜。如今，打开喜茶小程序，仅有2款28元的经典饮品彰显其曾经的高端，其主要产品价格集中在15-22元，最低更是有8元一杯的茉莉花茶。奈雪的茶当前产品主要集中在16-22元，而其2021年初提交的招股书显示，其客单价为43.3元，茶饮平均标价为27元。 2022年以来，过往坚持直营的品牌如喜茶、乐乐茶、奈雪的茶等更是陆续开放加盟，以扩大购买便利，完成三四线城市的布局。在一线城市早已不复2017年排队盛况的喜茶，开始下沉后在县城依然受到追捧，网友称，“十八线小县城的喜茶仍然要排队”。这意味着，奶茶店们在县城里的开店大战还将持续白热化。不靠加盟费靠卖货奶茶品牌们的营业模式并无特别之处。除早前坚持直营的奈雪的茶之外，多数新茶饮品牌都以加盟连锁快速做大规模。中国连锁经营协会指出，因为投资门槛低，标准化程度高，可复制性强，饮品是所有餐饮品类中连锁化率最高的品类。在多个城市核心商圈的抽样调查中，新茶饮的连锁化率超过80%。疯狂开店成为近年所有奶茶品牌的注脚。可以直观感受一下几家奶茶品牌们的开店速度：沪上阿姨资料显示，其2021年初门店为1994家，到2023年9月末已飙升至7297家。蜜雪冰城2021年末国内门店总数19731家，到2023年9月末飙升至32180家，相当于每天都有近20家门店开业，这还不包括调整退出的门店。霸王茶姬在2021年门店还只有420多家，到2022年底门店超过1000家，而到2024年底已超过6000家。奶茶品牌们的主要营收为向加盟店销售货品及设备、收取特许权使用费及加盟费等。以沪上阿姨为例，其向加盟商销售货物、设备的收入占比达到79.7%，加盟服务收入占比达16.4%。茶百道向加盟商销售货品和设备收入占比达94.8%，而特许权使用费及加盟费占比为3.9%。最为极致的当属蜜雪冰城，其商品销售和设备销售合计占比高达98.2%，而加盟和相关服务仅占1.8%。蜜雪冰城强调，其不以加盟费和相关服务费为主要收入。而为了保证食材的质量和供应，同时优化成本，其糖、奶、茶、咖等核心饮品食材实现了100%自产。截至2023年9月末，其商品销售收入达到145.05亿元，占比94.3%。让加盟商快速回本、赚到钱是当前奶茶品牌们共同强调的卖点，也是其快速做大门店网络、扩大原材料销售额的核心。招商证券指出，现制茶饮尤其是奶茶类品牌及产品更迭速度较快，客户黏性相对较难以维持，生命周期较为短暂，使得投资人更偏向初始投入低、回报周期短的品牌和门店。蜜雪冰城的优势是加盟费要求较低，回报周期快。招商证券指出，蜜雪冰城加盟费为7000-11000元/年，相比其他品牌具有一定的竞争优势。受益门店面积较小（20-25㎡）左右、品牌力优势和下沉市场相关成本较低，总体投资约为38-40万，不含房租为28-30万，整体回报周期较短约为12个月。古茗也在招股书中强调，其加盟商单店经营利润达到37.6万元，单店经营利润率达到20.2%，而同期市场茶饮店的单店利润率为10%-15%。为加盟商的家庭带来了可观的收入，加盟商意愿积极，平均每个加盟商经营2.9家门店。另一边，早前坚持自营模式、走高端路线的奈雪的茶，如今也开放加盟。中国连锁经营协会提到：奈雪的茶公布2024年加盟新政策显示，单店前期投资58万起。相关费用包括品牌合作费6万，开业综合服务费(选址、设计、开业辅导)4万，员工培训费3万，保证金3万，设备及道具25万起，装修费12万起，首次配货5万起，同时还有营运管理费，营业额满6万实收抽取1%。截至今年6月末，奈雪的茶有直营门店1597家，加盟门店297家，但加盟门店带来的营收贡献尚不明显。奈雪的茶单店经济模型显示，人力和租金成本最高，成本占比在2024年进一步提高至41.7%。而加盟模式下，人力成本和租金都由加盟商承担，对品牌的资本占用大幅降低。（奈雪的茶门店经济模型，截图自奈雪的茶2024年中报）年轻人快喝不动奶茶了消费者的口味喜好瞬息万变，没有哪家奶茶店可以让消费者死心塌地追随。古茗指出，人们对热量摄取量的意识日益提高，因此推出了低糖产品。同时，由于咖啡因也成为许多人的考虑因素，公司还推出了不同咖啡因含量的饮品。奶茶店的竞争对手们不止有奶茶店，甚至还有瑞幸、Manner、库迪咖啡等咖啡连锁品牌。沪上阿姨也指出，咖啡、果汁、碳酸饮品或酸奶等其他饮品掀起的热潮，都会使整个现制茶饮店行业受到影响。2024胡润百富榜上，Manner咖啡31岁的陆剑霞成为榜单中唯三白手起家的90后之一，韩玉龙、陆剑霞夫妇财富70亿元。 “某品牌降价后，我就觉得它不好喝了。”奶茶消费大户李雅介绍。选择奶茶时，“好喝”以及“还没有喝腻”是她的主要考量。“我一个消费者，不需要什么品牌忠诚度。” 另一位奶茶消费大户崔建介绍，工作后的主要饮品也从奶茶慢慢转向了咖啡，“打工人需要咖啡因提神”。奶茶店还在疯狂开店，但年轻人已经快喝不动了。今年上半年，奈雪的茶直营店客单价同比下降15.1%至27.5元，单店日订单量同比下降26.8%至265.9单。其门店经营利润率从2023年的20.1%下滑至2024年的7.8%。茶百道也提到，2024年上半年，集团营收为23.96亿元，同比减少10.0%，其中销售货品和设备的收入同比减少10.0%，特许权及加盟费的收入同比减少5.8%。但另一边，其门店数量同比增长20.6%。茶百道称，考虑到消费者习惯受外部环境变化影响，2024年上半年加大了对加盟商的政策支持和销售的优惠力度。古茗的招股书显示，2024年前三季度，其营收64.41亿元、经调整利润11.49亿元，分别同比增长15.6%和9.98%。品牌业绩增长的背后，古茗的单店GMV由去年的185.76万元小幅下滑至177.63万元，新开加盟店的日均GMV从去年的5800元下滑至今年的5200元。对此，古茗称是由于整体行业放缓及竞争加剧。在奶茶店们为资本市场描绘的蓝图中，消费者购买力不断增强，消费频率提高，外卖的便捷性、产品创新以及连锁品牌标准化，都提供了巨大的增长潜力。但另一方面，商场里各品牌的奶茶店鳞次栉比，行业调侃称加盟的老板快不够用了。 “茶饮算得上连锁产业中竞争最为激烈的行业，未来可能存在并购和产能出清。”知名消费投资人、加华资本创始人宋向前表示。宋向前表示，茶饮行业备受年轻人喜爱，市场需求大，未来可能会走出成功的品牌，例如喜茶在品牌、品质、数字化运营上的建设，蜜雪冰城走下沉市场路线，在供应链管理上很下功夫，这些都是茶饮行业可喜的变化。但宋向前也指出，茶饮赛道是绝对的同质化竞争，而且具有“类金融”属性：靠快速加盟获得供应链利润，而供应链端只是成本加成而非深度加工。行业竞争质量不高。宋向前表示，大量年轻人选择低门槛、小投入、见效快、刚需高频的赛道创业，在中国庞大的市场和海量用户基础上，造就了上述白手起家的亿万富豪们。但行业的利润含金量、稳定性都难言高质量发展。留给后来者的机会已经不多了。窄门餐饮数据显示，截至2024年12月15日，“奶茶饮品”行业门店总数41.06万家，近一年新开店12.78万家，近一年净增长少了1.78万家。 “茶饮行业真正的竞争才刚刚开始。”宋向前表示。

《好东西》无疑是2024年末现象级的电影。不仅仅因为它有着轻盈灵动的女性叙事，也因为它带动了一波接一波的讨论。从相关书籍《看不见的女性》到“老登电影”以外的女性叙事讨论，女性的感受、思想和故事得以被看见、分享、讨论。《好东西》里，王铁梅不希望重复悲惨叙事，她在文章中写下自己身为单亲妈妈的生活，却因此被网暴了。围观者用极高的道德标准审视一位母亲：她不可以谈论自己的情欲，不可以不围着孩子转，不可以不完美。铁梅同样在苛求自己：“因为我是个妈妈，我必须要做好。”好在有小叶告诉她：“可是你也是一个人，你不是超人。”（图/《好东西》）数不清的女性观众在《好东西》中看见了自己。新周刊也找到了三位和铁梅有相似之处的女性：她们有孩子，离了婚，有能力让自己和家人过上不错的生活，也试着去拥有“课间十分钟”的休息。她们会恋爱，但并不是为了再婚，也不是为了“给孩子找爸爸”。看见女性的一切——也应当看见女性有不同生活方式的可能性。以下是“铁梅”们的自述。时间不够用，我只有“课间十分钟”（佳树，34岁，上海）我研究生毕业后就“英年早婚”了。前夫没房没车，工作也一般，我的父母其实是反对的，但我只念他对我的好，还是义无反顾。婚后一年，我生下了女儿。回过头看，二十五六岁时做的婚育决策，就像一场豪赌，我盲目地相信他是对的人。孕晚期，我行动不太方便，希望前夫能早点回家陪我，他却经常找各种理由，留我独自在家难过。听说男孩真实地看到自己的孩子那一刻才会成长为男人，但直到孩子出生，他也没有改变，我反而褪去恋爱时的滤镜，渐渐看清了他。遇到问题时，他总是逃避，甚至能整个星期把自己关在房间里，拒绝任何沟通。我们商量好要买房，一人出一半首付，但要交钱时，他就突然玩消失。2018年我们离婚，他没有争取小孩的抚养权，直到现在对女儿也是不管不顾，物质支持和精神陪伴上他都是缺席的。（图/《坡道上的家》）刚离婚那段时间，我陷入了严重的自我怀疑。我习惯反思，自己在亲密关系的维系中确实也存在问题。最开始，我只是想要开心起来，遇到感觉还不错的男生，我决定再试着谈谈恋爱。有一阵子，我通过交友软件dating约会。我不否认上面可能有好男人，但需要花大量时间筛选，你会误以为自己有很多选择，但实际上你没有选择，只会陷入决策疲惫。我也参加过线下的speed date（快速约会）活动，12男12女轮流配对，每5分钟聊一轮。我不喜欢这种场合，感觉像两件商品在互相打分。我觉得《好东西》里的前夫挺可爱的，至少他愿意去了解女性主义，有学习和成长的心态，已经超过很多人了。我理想中的男友要有审美，喜欢读书和运动，对自己和世界有合理的认知，但我发现找到这样的男生挺难的。“姐弟恋的前提是，弟弟相比同龄人要更成熟。”（图/《爱情而已》）我曾和一个弟弟交往了半年多。他长得很好看，个子高高的，很有礼貌。我认为亲密关系中，人是需要被看见、被理解、被接纳的。在和他相处的时间里，我们彼此都感受到了这一点。我们经常一起看展、逛书店、散步，聊一些深刻的话题。后来分开，是因为他还要继续深造，我不太能接受异地恋。但能谈上一段这样美好的恋爱，我非常满足。如果只是在恋爱，没有到谈婚论嫁的地步，我接触的男生通常不太在意我有孩子这件事。有异性朋友会建议我先不要告诉对方我有孩子，他们当然是为我好，可他们也代表部分男性说出了心里话，“有孩子多少是个负担”。但如果对方不能接受我的小孩，我就不会考虑对方。《好东西》里，我特别能共鸣的是王铁梅说时间不够用。因为我的小孩现在上二年级了，在上海读书非常卷，如果没有额外补习，根本跟不上学校的进度。我在互联网公司工作，尽量早点下班，晚上8点半左右到家，还能辅导一下孩子功课。身为母亲的压力不仅来源于育儿本身，还有社会对“完美母亲”的期待。（图/《坡道上的家》）我的同事中，已育的人非常少，领导肯定会顾虑我有小孩这件事。但我深知自己不可能面面俱到，也不会强求事业高升。当然有难以平衡的时刻，有次孩子发烧，我带她去急诊，等验血报告单的过程中，我还开着笔记本电脑参加线上会议。我妈退休后，平时会来帮我带娃，周末有时她会回江苏老家。因为小孩就像永动机一样，带起来很累人，她也想放假休息。我的工作是大小周，不上班的周末我都全身心投入带娃。如果我实在有事，我的女性朋友也很乐意帮我带娃，我们就像铁梅和小叶一样。我女儿很喜欢和她们玩，吃她们做的饭。前年开始，我厌倦了没有结果的恋爱，考虑过再次步入婚姻，维持长期稳定的亲密关系。不过最近，我的心态又变了。毕竟未来充满不确定性，如果能谈上甜甜的恋爱，那先谈着也不错。（图/《好东西》）每天早上8点送完孩子上学，我会先到健身房锻炼，再去上班。生活中除了孩子、父母，我有读书和弹琴的爱好，还要花时间经营友谊，事情多得做不完。我知道自己需要亲密关系，但就像“课间十分钟”一样，它可能只占我人生的10%~15%。我从不后悔结婚、生子、离婚，也很感恩自己有一个如此可爱的女儿。现在我已经凭自己的努力买了房和车，就这样生活也很好。我觉得，女性可以寻找伴侣，与之互相扶持、共同成长，但归根结底，我们的力量源泉应该是自己。我依然愿意“撞南墙”（天天，34岁，长沙）《出走的决心》里，李红为了脱离原生家庭，随便找了个人结婚，我也一样。我和前夫因为性格不合，三个月就离婚了。但我父母一直撮合我们，我也看到了他挽回的态度，又复婚了。我当时没有太多自我意识，“反正这样也能过，跟谁过不是过呢”？二胎出生时，前夫主动提出要住到我娘家去，因为他觉得我妈带娃细心又利索。当时我爸妈白天做饭带孩子，我在体制内工作，中午午休回家喂奶。前夫既不出钱又不出力，还对我妈指指点点。后来他和我妈爆发了激烈的争吵，就搬走了。我们分居两年，最后终于离婚，商定两个孩子的抚养权一人一个，但孩子们都跟着我生活。（图/《出走的决心》）很多人一听我是单亲妈妈，就会说“你好不容易”，像在给我戴高帽子。其实我觉得自己离婚太好了，（简直是）人生赢家。不过，我每次跟我妈说我很好的时候，她都觉得我在逞强。我以前学过一段时间的即兴戏剧，后来因为生孩子就停了。有次我妈说的话让我动了重拾爱好的心思，刚好有个读剧本的入门课程在我们家附近开班，我就报名了。没想到因此遇到了让我心动的人。他是教课的即兴戏剧老师，人很温柔。最后一天上完课，我们去团建，我提到自己在小红书发帖子被骂了，仅仅因为我给孩子起了四字名字，很多网友说话特别难听。但他听了，悄悄关注我的小红书，在底下评论“我觉得名字很好听”。那天团建结束后，我们不知不觉在微信上聊到很晚。第二天他还给我送咖啡，我们一起吃了个饭。他跟我说了一些他的基本情况，我当时（对恋爱）还有点顾虑。（图/《最完美的离婚》）吃完饭他就要回上海。我送他进了高铁站后，遗憾地给他发消息，说我们忘了拍合照。一般人会客气一下，说下次有机会再拍，可是他却立刻回来找我拍照。当然，高铁也因此改签了。我们在一起前，我问了他三个问题：“我离异带娃，你的家人朋友能接受吗？我以后不会再生育了，你能接受吗？我们不可能一直异地，怎么办？”现在，我们已经在一起一年多了，约定每个月见面一次。平时我们就各自忙碌，但会每天联系，到晚上聊聊视频电话，只是舍去了一些休息时间。和他在一起，我的想法就是“享受当下”。他是一位即兴戏剧演员，正在创业，有外地演出邀请的时候，我也会去找他，顺便旅游。我现在业余也有自己的即兴戏剧团队。我们计划五年内实现一起生活，至于去哪里定居，主要看他创业公司的发展情况。即兴戏剧是无实物、无剧本、无商议的演出形式，演员根据观众给予的建议现场开始即兴表演。（图/@天宝儿和伦宝儿）我的女儿们还比较小，不太懂什么是谈恋爱，只觉得他是我的好朋友。前夫拒绝付抚养费，我每次因为孩子的事跟前夫产生矛盾，男友都会安慰我，跟我说不要掉入前夫的情绪陷阱。我觉得婚姻和爱情不能划等号。婚姻牵扯太多的利益，不算计是不可能的。（婚姻里）每个人都会权衡利弊，有些人愿意去赌一把，而我现在会更谨慎一点。虽然我和前夫的婚姻那么糟糕，但我从来没有不相信爱情，总是对未来充满期待。如果遇到对的人，我依然愿意“撞南墙”。恋爱与否，都是实用主义（乔艾斯，34岁，上海）在没有孩子之前，我和前夫相处得还不错。本着平等的原则，我们采取“分区包干”的方式做家务。儿子出生后，为了方便双方家长来帮忙，我住进了公婆家的大房子。我们原本商量好了夫妻平等育儿，结果他很少带孩子，都是让婆婆来承担。后来他干脆住到市区的房子去，而我仍住在郊区，每天通勤四五个小时，晚上还要喂奶，只能睡3小时囫囵觉。（图/《出走的决心》）养小孩的花销接近夫妻双方平摊，但在他那份上，公公婆婆出的钱稍多些，所以哺乳期快结束时，我准备去做商务工作，想多赚点钱。前夫就打击我，说我干不好的话还要他兜底。起初遇到矛盾时，我不敢跟他吵。后来我发现他出轨的证据，那就像冬天里一盆冰水从头浇到脚，我突然想通了。考虑到经济和教育问题，孩子的抚养权最终给了前夫一家，平时主要由奶奶来带，但周末我会专门留一天时间和孩子相处。“单亲妈妈”听上去有点悲惨叙事的味道，我更喜欢“单身妈妈”这个称呼。我并不觉得离婚是悲伤的，它只是一种婚姻状态。为了往前看，我很快决定去dating，转移注意力。前几年，我一般在交友软件上找距离较近、长得比较好看的（男生）。因为大家工作都忙，我也暂时不考虑再婚，所以想找有时间谈恋爱的人，这是我的实用主义。（图/《好东西》）看《好东西》时，胡医生一出场我就不自觉地笑出声，因为我常常在交友软件上刷到跟他（气质）一模一样的江浙沪男。他们三十岁上下，有没结过婚的，有离过婚的，条件看上去还不错。有的会直接说“不要太纠结我们是什么关系”，有的认为，他愿意找我这样离异有娃的女人，我应该感到荣幸。如果对方在开始聊天时就很油腻，我不会约出来见面。当然，很多人已经学会掩饰了，但有时聊得很正常，对方突然就破防了。可能我的外形和说话方式让他们误以为我是很温顺的人，他们就会肆无忌惮地发脾气。有一个约会对象告诉我，他之前交往过离异带娃的女性，说她“唯唯诺诺”，就像他朋友收养的一只流浪狗，比家养狗要乖，可能是怕被抛弃。我说：“你不觉得这样举例有问题吗？”离婚后再谈恋爱，流程其实和未婚时差不多，都是吃饭、看电影，只不过可能要讲讲为什么离婚，讲太多次也蛮累的。有个词叫做“酒肉情侣”，很适合形容我这两年的dating经历。我倒是想有一些精神层面上的交流，但我发现大部分我见面的人达不到这个标准。我谈过一位男友，稳定地交往了七八个月。他比我大四岁，女儿比我的小孩大三岁。他爱干净，很会打扮，独自一人就能带好孩子，也总是给我做饭。不过，我们在价值观和生活方式上有分歧，最后分开了。归根结底，我并没有很想和他或和谁一起过日子。（图/《最完美的离婚》）我现在已经不想谈恋爱了。热恋期一过，要配合彼此的时间，挺消耗能量的。我渐渐觉得，爱情的本质是多巴胺，浪漫爱就像钻戒广告一样，是被杜撰出来的。在婚恋市场上需要进入别人的评价体系，也并非一件舒适的事。这两年我看了很多书，会定期运动，内心更加平静。每周六，我会带着孩子，有时去我爸妈家吃饭，有时和同样有娃的朋友一起玩，或者去孩子没去过的地方玩。加上我很喜欢自己的工作，我谈恋爱的想法和时间已经被其他事占据了。组成我生活的各个部分，在每个时期的占比都不一样，没有什么好坏优劣。