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加拿大或出现滞胀 经济面临死亡打击

Fri Apr 25 2025 21:01:23 GMT-0700 (Pacific Daylight Time)

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随着加拿大3月份的通胀略有降温,但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会(CFIB)周四发布的一份报告预测,2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”,第二季度则将出现“显著收缩”。

根据定义,连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称,加拿大第一季度仅增长0.8%,第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。

CFIB的报告还指出,第一季度的通胀率为2.4%,第二季度将上升至2.7%,明显高于加拿大央行设定的2%目标。

 

这多种因素叠加,让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。

 

什么是“滞胀”(stagflation)?

“滞胀”一词起源于1960年代,英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用,当时英国正经历严重的经济困境。

简单来说,这是两个经济术语的合成词:

康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说,“这是个组合词,来自‘停滞’(stagnation)与‘通胀’(inflation)”。

滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时,通胀仍然居高不下的时期。

RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示,滞胀是一种极为罕见的经济现象,因为它是两种相反经济力量的同时存在。

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她说,“通常情况下,只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时,消费和投资减少,通胀应该下降”。

换句话说,经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果,还要面对生活成本的持续上涨。

滞胀为何危险?

Lander称,这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。

“这是经济的‘死亡双重亲吻’(double kiss of death)。”

Nguyen补充说,在滞胀时期,消费者削减支出,购买力下降,企业减少招聘或投资,失业率上升。

“商品和服务的需求下降,企业自然也不需要雇那么多人。”

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更棘手的是,滞胀对政策制定者来说极难应对,因为他们往往只能单独解决一个问题。

Lander指出:“你解决增长停滞的问题,就可能加剧通胀;你压低通胀,又可能使经济彻底衰退。”

滞胀以前发生过吗?

Lander表示,常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起,比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的,例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。

最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后,石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运,短短三个月内油价暴涨300%,引发全球性经济危机,也波及加拿大,造成高失业率和高物价。

Lander说,“这和COVID疫情时期类似,供应链受到极大干扰,企业被迫减少生产,导致价格飙升”。

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现在加拿大正处于滞胀时期吗?

Nguyen表示:“我们现在还不在滞胀时期,但预计经济活动会明显放缓。”

她补充说,一些企业已经开始裁员,或取消招聘计划,预计未来几个月失业率将上升。

Lander指出,美国总统川普施加的新一轮全球关税,正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。

“川普对全球供应链的再次破坏,使滞胀成为当下热门话题。”

Nguyen则认为,加拿大发生滞胀的可能性较美国低。

“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税,而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”

但她也警告称:“如果美国经济放缓,对加拿大出口征收重税,加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻,但经济放缓几乎不可避免。”



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