加拿大大银行预计获利强劲！但坏账飙升

加拿大几家最大的银行于经济不确定性，以及即将到来的加美墨协定(USMCA)续签谈判前的贸易压力之下，预计仍将公布一轮强劲的盈利。

据《环球邮报》（The Globe and Mail）报道，分析师预计，资本市场和财富管理活动将继续支撑利润，而贷款成长放缓，信贷损失较高但仍处于可控水平。由于市场对该行业抵御经济不确定性的能力抱有乐观态度，加拿大银行股今年飙升16%，表现优于S&P/TSX综合指数8%的涨幅。

Jefferies分析师艾肯（John Aiken）在致客户的报告中表示，尽管预计银行下周将会公布强劲的业绩，但投资者的反应仍将取决于管理层对下半年业绩的预期。

拥有接近历史高位的估值

艾肯指出：“尽管面临一些潜在的严峻挑战，加拿大的银行依然拥有接近历史高位的估值。我们预计第二季度财报不会对此构成风险，但由于几乎所有上涨空间都已被市场消化，任何关于2026年下半年业绩能否实现的疑问，都可能引发市场动荡。”

加拿大六大银行将在两天内陆续发布财报。加拿大帝国商业银行(CIBC）分析师霍尔顿（Paul Holden）在一份报告中指出：“这将会非常精采。”

美国银行（Bank of America）分析师普纳瓦拉（Ebrahim H. Poonawala）在一份报告中指出，加拿大大型银行受益于“资源丰富的经济和亲商的卡尼政府”带来的“正面光环效应”，并称这些因素正使投资者忽略加拿大就业和房地产市场的挑战，以及即将重新谈判的《加美墨协定》所带来的不确定性。

靠资本市场支撑利润

近年来，资本市场活动支撑了银行利润。波动的股票市场刺激交易活动，缓解了消费者和企业贷款需求疲软的影响。

加拿大国家银行（National Bank of Canada）分析师德尚（Gabriel Dechaine）在一份报告中指出，各家银行为了超越分析师的预期，将不得不再次依靠其资本市场部门更强劲的利润。

“除非利润或信贷方面出现意外，否则要达成这一目标的重任将落在资本市场身上，考虑到诸多有利的市场条件，这并非不可能。”

加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师里兹瓦诺维奇（Mike Rizvanovic）表示，近期与资深银行家的讨论显示，并购、股权和债务资本市场的运作前景良好，而市场波动加剧应会继续推动交易收入成长。

他预计，资本市场收益将比去年同期成长13%。

里兹瓦诺维奇认为，受按揭贷款和房地产担保贷款疲软的影响，贷款量可能会“不振”。

分析报告指，加拿大大型银行可能会透过关闭更多分行来削减成本。

分析师预计，信贷损失准备金（银行预留以应对贷款违约的资金）将略为上升。这些准备金是衡量消费者和企业财务压力的重要指标，因而备受关注。

上个季度，由于更多客户难以偿还贷款，信用卡、无担保信贷额度、按揭贷款和汽车贷款逾期90天以上的情况均有所上升。

预计第二季不良贷款拨备（即不太可能偿还的债务）将增加。

霍尔顿强调：“鉴于加拿大失业率疲软、大多伦多地区房地产市场低迷，以及行业信贷指标不佳，我们对信贷损失的评估变得更加谨慎。”

图：加通社

坏账飙升 银行业信用风险升温

但随着加拿大经济前景持续转弱，市场对银行业信用风险的担忧正在升温。

分析人士指出，加拿大六大银行原本希望在2026年下半年减少用于应对潜在坏账的拨备资金，但这一预期正变得越来越不现实。

多位覆盖银行业的分析师认为，这些银行很可能在下周公布第二季度财报时，推迟或下调其“信用损失准备金（PCL）”的改善指引。

根据《金融邮报》的报道，Canaccord Genuity分析师Matthew Lee在最新报告中表示：“PCL改善现在更像是2027财年的故事”。他指出，在宏观经济环境更具挑战性的背景下，2026财年可能仍将是信用成本维持高位的一年，消费者财务状况改善迹象有限。

不过，Jefferies分析师John Aiken认为，情况未必进一步恶化。他预计本季度PCL水平大致将与第一季度持平，但强调市场将高度关注管理层在财报电话会中的措辞变化，“如果此前对下半年改善的乐观表态转为更保守，市场反应可能偏负面”。

加拿大六大银行——蒙特利尔银行、丰业银行、加拿大国家银行、加拿大帝国商业银行、多伦多道明银行以及加拿大皇家银行——在加拿大金融体系中占据主导地位，其业绩也被视为经济健康的重要风向标。

分析人士指出，这是自中东局势紧张、能源价格上升以来银行首次公布财报，而高通胀、失业率上升、按揭违约增加以及借贷成本居高不下，都在持续压制信用表现。

CIBC资本市场分析师Paul Holden表示，他原本预计信用损失将在第二季度见顶并逐步改善，但最新环境变化已打破这一判断。他提到，美国贸易谈判进展停滞、能源价格上涨带来的通胀压力，以及家庭债务负担加重，都可能继续对消费信贷构成压力。

与此同时，加拿大破产人数也在上升。数据显示，今年前三个月约有3.7万人申请破产，达到2009年以来最高水平，当时正值全球金融危机余波。