加拿大会计师押中机会, 免税账户翻倍涨！

Rama Nutakki 现年 50 多岁，是多伦多地区的一名自雇特许会计师。她成功地将自己和父亲的 TFSA 账户总价值提升到了 93 万加元。

这些 TFSA 账户始于 2009 年，且每年都足额供款。此外，Nutakki 女士还拥有注册退休储蓄计划（RRSP，适合债券等保守型投资）、非注册投资账户，以及一套已还清贷款的自住房。

三十多年来，Nutakki 女士一直关注股市并进行投资。自雇的优势之一是让她有时间和灵活性来追求这一兴趣，而她的会计背景也有助于评估公司的财务报表。

在过去的大部分时间里，她一直保持着多元化的投资组合。到 2024 年，她的 TFSA 价值为 19 万加元。而她 88 岁父亲的 TFSA（她刚刚开始代为管理）价值则较低。

然而，投资传奇沃伦·巴菲特（Warren Buffett）关于多元化投资的观点一直萦绕在她的脑海中。尤其是他那句名言：“多元化或许能守护财富，但集中投资才能创造财富。”

巴菲特此前还曾表示：“多元化是对无知的保护。如果你知道自己在做什么，多元化就没什么意义。”作为一名资深投资者，Nutakki 女士在 2024 年觉得是时候追随巴菲特的建议了。

行业轮动的策略

巴菲特主张集中投资少数几只股票，而 Nutakki 女士对这一理念进行了改良：她选择集中投资特定的行业板块，依据是这些板块在商业、技术和其他周期不同阶段的表现。

例如，由于重大技术突破，科技板块目前正处于爆发期。与此同时，资源板块也表现强劲，许多大宗商品价格创下新高。

Nutakki 女士关注“几位敏锐的市场分析师”，其中一位对她的行业选择产生了重大影响。这位分析师就是 Stephanie Pomboy，她是宏观经济研究公司 MacroMavens 的创始人兼总裁。

Pomboy 女士经常出现在福斯商业频道（Fox Business）上。Nutakki 女士回忆说，在一次采访中，这位分析师提到了“资金将从金融资产转向大宗商品等实物资产，特别是贵金属”。这让她明确了重点关注的领域：黄金和白银股。

投资逻辑与执行

看涨的一个理由是全球地缘政治局势的升级，包括俄乌冲突和地缘政治风险。许多国家的央行也开始减持美债并购入黄金。

此外，美国总统特朗普正试图控制美联储并将利率推低至 1%。这引发了人们对通胀回升的担忧，从而增加了对黄金（历史上被视为抗通胀资产）的需求。

为了降低风险，Nutakki 女士首先购买了行业龙头股。黄金板块她选择了 Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM)，白银板块则选择了 Pan American Silver Corp. (PAAS)。在这些仓位盈利后，她又加仓了 Kinross Gold Corp. (K) 等其他矿业股，以及 VanEck 黄金矿工 ETF (GDX)。

“多伦多证券交易所（TSX）在 2025 年表现优异，”Nutakki 女士指出，“我很幸运在正确的时间进入了正确的行业。”的确，在这一年，她的 TFSA 投资组合从 19 万加元激增至 57.5 万加元，她父亲的账户也增至 35.5 万加元。

未来的退出计划

贵金属可能还会持续上涨一段时间，但 Nutakki 女士已经制定了退出计划，即轮动到能源股。几乎所有其他大宗商品的价格都已飙升，但石油仍处于低迷状态。当大宗商品繁荣发生时，能源板块通常最终也会加入其中。

Nutakki 女士意识到，由于特朗普计划增加委内瑞拉油田的供应，油价前景目前看起来并不理想。她观察到：“石油市场已经存在供应过剩，压低了价格。很大程度上取决于欧佩克（OPEC）会怎么做。”

如果她决定购买石油和天然气股票，她将遵循“分批建仓”的方法，从行业领导者开始。如果股价没有上涨，她将停止加仓，甚至可能“暂时撤出”最初的投资。

专家点评

Doherty & Associates 副总裁兼投资组合经理 Geoff Saab 分享他对 Nutakki 女士 TFSA 账户的看法。

> Nutakki 女士在 2025 年之前做出了极佳的行业预测。更重要的是，她通过足额缴纳 TFSA 并执行多元化且纪律严明的投资流程（将账户增长到 19 万加元），为成功奠定了基础。

> 我不确定这些账户占 Nutakki 女士及其父亲总财富的比例是多少，但得知她还拥有 RRSP、非注册账户和一套已付清贷款的住房，这让我对她集中投资贵金属所承担的风险感到释然。

> 话虽如此，随着 TFSA 价值的增长，其特殊的免税地位意味着它比其他账户具有更高的税后价值。这是除了自住房之外，唯一能避开“税务员”控制的资金池。因此，谨慎地增长这部分资产具有特殊的意义。

> 假设从现在起，Nutakki 女士转回更保守、多元化的投资方式。如果她每年继续供款并获得 7% 的回报，这两个计划的合并价值在 10 年后将超过 220 万加元，20 年后将达到 470 万加元。在我看来，这些账户完全可以成为她和她父亲退休资产的基石——且完全免税——这种价值实在太大，不值得为了追逐下一个热门行业而冒险。

> 所以，也许是时候考虑巴菲特建议的另一部分了，即“多元化可以守护财富”。同时也要记住，巴菲特是通过购买企业并长期持有（如美国运通和可口可乐）来积累财富的，而不是通过在不同行业间跳跃、试图追逐下一个投资主题。