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仍在押宝冯小刚，必然意味着这艘近千亿的影视巨轮迟早会搁浅。文｜《中国企业家》记者陶淘编辑｜李薇头图来源｜视觉中国王中军一度避讳华谊兄弟存在的困境。 2021年，俞敏洪在《酌见》中问他：“你有过那种心灵空虚的时候吗？现在这个状态，你觉得华谊兄弟走出困境了吗？除了外部因素之外，跟你们的管理决策之间有关系吗？华谊危机能不能进一步聊一下？”“不聊了，别总谈危机了，歇个几分钟。”王中军说罢，放下酒杯，直接离开了谈话间。图为王中军在《酌见》采访中。来源：腾讯视频APP截图今年，王中磊终于开始直面公司问题。在接受娱乐资本论专访时，除了谈新人导演计划、谈AIGC之外，他还谈到了资本狂潮时期所做的不太正确的选择。这或许是因为，华谊兄弟今年上半年终于亏损收窄。但这家依旧负债累累的公司，因为早期的盲目投资，未必过了最危险的时候。回首过往，比起高光时刻，华谊兄弟的市值，已经蒸发了逾十分之九。截至9月13日上午10点，华谊兄弟股价为3.2元每股，市值为88.78亿元。在其2015年市值巅峰时，则高达近900亿元。稍早之前，9月5日，华谊兄弟披露了两条关于实控人王氏兄弟的公告：王中军和王中磊兄弟二人，所持上市公司13.90%的股份，因个人原因被100%司法冻结；因减持新规和股份冻结，二人提前终止减持。根据上市公司的减持新规，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。如照此执行，加之股权司法冻结，兄弟二人倚杖减持华谊兄弟股票的还债之路，已成为死胡同。不仅资金链陷入死循环，近两年，华谊兄弟的影视投资同样惨淡。今年暑期档，《消失的她》《孤注一掷》等数部票房过20亿元的电影背后，均没有华谊兄弟的身影。更早之前，《流浪地球2》等高票房硬核影片，华谊兄弟只是参投方，收益寥寥。华谊兄弟的问题还在于导演人才的青黄不接。冯氏幽默大势已去后，华谊还没能找到下一个接班人，需要培育新生代力量、重振山河。电影业务之外，华谊的另一块一直想要打响的业务实景娱乐，也因互动体验不佳，并未能给华谊带来太多业绩。在中国主题乐园院长林焕杰看来，华谊兄弟最需要做的，是将文旅的事交给专业的人去做，将电影IP的实景化做到最优。凡此种种似乎都意味着，在被资本裹挟十年后，华谊兄弟需要沉潜下来，用长期主义去打磨更多优质的作品，开发更多优秀的产品。 “化缘”难王中军、王中磊陷公司资金之困久矣。受2018年电影《手机》及范冰冰阴阳合同事件影响，华谊兄弟自创业以来的高光时刻，遭到了信誉与资金的双重危机。据华谊兄弟财报，自2018年至2022年年底，华谊兄弟营收不断收缩，分别实现营业收入38.14亿元、22.44亿元、15.00亿元、13.99亿元、4.02亿元，直至2023年上半年，营收为3.39亿元，才恢复了同比增长，达59.93%。利润方面，2018年至2023年上半年，华谊兄弟分别实现净利润-11.69亿元、-39.78亿元、-10.48 亿元、-2.46亿元、-9.82亿元和-1.43 亿元。今年上半年相比去年同期亏损收窄了25.52%，但仍未扭亏。五年半来，华谊净亏损总共达75.66亿元。不仅如此，截至2023年6月30日，华谊兄弟资产负债率攀升至73.71%，账面货币资金2.65亿元，短期借款5.37亿元，一年内到期的非流动负债有8.22亿元。为了还债，王中军、王中磊不遗余力。两人想的第一个办法，是上市公司的惯常选择——股权质押。股东明细显示，2020年三季度至今，王中军、王中磊分别减持华谊兄弟25885.47万股、10167.3万股，分别占总股本的9.23%、3.63%，目前王中军、王中磊分别持有华谊兄弟股份11.51%、2.39%。换言之，近3年来，兄弟二人套现比例高达此前所持股本的一半。但随着减持新规的出台和二人股份的冻结，减持质押股的还债之门，已就此关上。自2020年4月起，王氏兄弟又开始运筹定向增发。彼时，华谊兄弟表示，拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募资总金额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将用于补充流动资金及偿还借款。不过，华谊兄弟的定增之路一波三折。自2020年4月以来至今，华谊兄弟从定价方式、发行数量、发行对象及认购方式等多个方面，五次调整了认购方案，核心包括定增募集金额的屡次下降。 2021年8月，华谊兄弟修改定增方案，宣布将募资金额减至20.69亿元；2022年12月，募资金额调减至17.06亿元；今年7月，华谊兄弟再次募资不超过11.37亿元。可见华谊的定增计划一直难以落地。不过，股票减持、定向增发仍不足以解华谊兄弟之围。自2018年业绩滑铁卢至今，华谊兄弟还将个人的名画、豪宅投入市场售卖，救火公司。早在2019年8月，王中军就曾在一个论坛上公开表示：“嘉德的一场拍卖会，有一半都是我的画。”据港媒报道，2020年6月，王中军出售了香港中半山富汇豪庭豪宅，回款2.2亿港元（约合2亿元人民币）。王中军甚至一度表示：“为了公司安全，我什么都可以卖掉。” 然而，变卖自身资产，无异于饮鸩止渴，终有尽时。成也小刚、败也小刚对于岌岌可危的华谊而言，解困的根本在于开源。而近五年来，华谊在业务领域的转型与开疆拓土，均阻碍重重。回顾刚刚过去的大半年，华谊兄弟完全错失了超过200亿票房的暑期档，与《孤注一掷》（37.5亿元票房）、《消失的她》（35.23亿元票房）、《封神第一部》（25.75亿元票房）悉数擦肩而过。今年年初，华谊兄弟作为《流浪地球2》的参投方，因为出资比例有限，在40亿元票房中只录得收益约1000万元。更早之前的三年中，华谊兄弟获得高比例、大额收益的电影，仅《八佰》一部，达6~7亿元票房。华谊兄弟迟迟难以从泥沼中走出，其实从多年的业务布局与投资惯性中，早已有迹可循：华谊兄弟一直过度依赖影视娱乐业务，而在影视娱乐中，又过于倚杖冯小刚等明星IP。在2023年上半年的华谊财报中，影视娱乐业务占比高达97.04%，品牌授权与实景娱乐占比2.09%，互联网娱乐占比0.23%。图为华谊兄弟2023年上半年营业构成。来源：华谊兄弟财报 2012年之前，《不见不散》《没完没了》《一声叹息》《大腕》等影片均斩获内地年度冠亚军，冯氏贺岁片为华谊兄弟赚得盆满钵满。在冯小刚如日中天之时，2011年，华谊兄弟的上半年财报中，冯小刚的《非诚勿扰2》贡献了30%的收入。然而，时也势也。自2012年起，冯小刚的电影的票房与口碑，均不及当年之勇。《私人订制》等影片被认为是冯小刚在“自我复刻”早期的作品《甲方乙方》。冯小刚不变，市场与观众的品位却在瞬息万变。华谊兄弟一直押宝冯小刚，必然意味着这艘近千亿的影视巨轮，迟早会搁浅。 2018年，冯小刚的《手机2》无法如期上映，以及与阴阳合同相关的一系列事件，让华谊兄弟一年就亏损了10.8亿元。 2019年，财报显示，华谊兄弟全年营收21.86亿，比2018年少了17亿元，净亏损更是达到了近40亿元。而在贺岁片已经进入开心麻花等“后冯小刚”时代，华谊在2019年的院线电影票房冠军，仍然是冯小刚的电影——《只有芸知道》，但这部电影的票房也只有1.59亿元。甚至到了2023年，在华谊兄弟已经公布的上半年财报中，其录得收益排在前五名的影视剧中，冯小刚的电视剧《回响》仍排在第一位，超过了《爱很美味》《流浪地球2》的收入。而这几部影视剧中，总制片费用最高的《流浪地球2》（5亿元左右），华谊兄弟并未主控，可见尽管冯小刚大势已去，华谊在影片投资上仍较为保守，对于新生代导演不敢于下注，难以突破舒适区。 “保守投资”，或是迫不得已当然，华谊兄弟看似保守的投资轨迹，也有着迫不得已的一面。一方面是自身囊中羞涩，另一方面是项目方也未必愿意合作。 “华谊兄弟的错误在于经济环境好时盲目对外投资，若自有资金能够在下行环境中抗过一阵子，就无需用股权质押的方式对外投资了。”杭州乾通易嘉资产管理有限公司总监王志强对《中国企业家》表示。站在2015年，明星IP比演技与内容更具有流量的时间结点上，华谊用10.5亿元收购了冯小刚公司东阳美拉70%的股权，还用7.56亿元绑定了由一众明星持有股份的东阳浩瀚，具体包括范冰冰、李晨、冯绍峰、杨颖、郑恺、杜淳等。与此同时，华谊与两家公司都签订了5年对赌协议。冯小刚承诺五年期的业绩是6.739亿元，不足部分其本人填补；东阳浩瀚的对赌总额为6.07亿元。这两笔买卖于彼时的华谊兄弟来说，看似“稳赚不赔”。然而，华谊的暴雷种子，也是就此已经埋下。东阳美拉与东阳浩瀚，均为华谊兄弟为了急速扩张，而高溢价收购的典型案例。以东阳美拉为例，2015年9月，该公司刚成立不久，就被华谊兄弟估值高达15亿元。而彼时，该空壳公司仅冯小刚个人IP的品牌效应。正因为此，尽管往后的5年中，东阳美拉先后实现的实际净利润为1.05亿元、1.17亿元、6500万元、1.64亿元和560万元，冯小刚2次未完成对赌协议所约定的数字，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。然而，刨去2.35亿元，冯小刚仍旧从东阳美拉的收购中，靠品牌价值套现了8亿元左右；而华谊在这一拨买卖中，也同时损失了8亿元。东阳浩瀚同样未能完成对赌协议。几年之后，随着演员薪酬的规范化，观众对影视剧品位的提升，明星IP的价值于公司而言急转直下。在华谊兄弟与东阳浩瀚的这笔买卖中，华谊同样也以亏损收场。不仅如此，在2010~2015年期间，奉行着资本运作即意味着成功信念的王中军，还完成了对其他影视工作室的高溢价收购（张国立的常升影视），出资近1.5亿购入掌趣22%的股权、斥资近7亿收购银汉科技50.88%的股权、入股韩国HB Entertainment公司、以19亿元成英雄互娱第二大股东、与罗素兄弟成立合资公司…… 这些大手笔、或缺乏评估的投资，不免为华谊带来了不良资产。年报显示，2018~2022年，华谊兄弟分别计提资产损失13.82亿元、26.61亿元、4.4亿元、4.61亿元和4.68亿元。早在2020年，王中磊在给全体员工的一封信就直言道：“2019年是华谊兄弟创业以来最为艰难的一年，战线过长、投入过大、公司负担过重等快速扩张带来的副作用都在这一年集中显现……” 因此，不难猜测，在资金困境之下，华谊兄弟对于头部影片的投资，或更加审慎。资金困境又反向阻碍了华谊兄弟接下来的投资。不仅其本身可能缺乏敏锐的投资眼光，优秀的作品也未必会选择华谊。某电影宣传公司创始人对《中国企业家》表示：“由于资金困境，华谊兄弟前几年沉寂了一段时间，来自头部影视公司的弧光，渐渐淡去，优质IP兴许会忽略掉华谊兄弟。毕竟，影视投资公司在导演、制片人心中想要长期稳固心智，需要持续的高质量经营。” 大船掉头在多位业内人士看来，华谊兄弟想要尽快走出泥沼，必须大船掉头。 “对于影视投资的脉搏，毕竟深耕多年，华谊兄弟优势不小，只需收一些精力、多做减法，重心放在主营业务上，年度亏损肯定会逐渐缩小。”王志强分析道。事实上，华谊兄弟自身也认识到这一点。剥离不良资产，是华谊兄弟近几年的调整方向之一。 2019年，由于掌趣科技和银汉科技并没有为华谊兄弟带来影游联动的效应，华谊逐步减持这些公司的股份。 2021年上半年，华谊完成对腾讯娱乐有限公司部分股权的处置，获得投资收益1.24亿元；同年4月，华谊控股子公司实景娱乐完成转让河南建业华谊兄弟文化旅游产业有限公司10%的股权，形成投资收益5000万元；2021年下半年，华谊兄弟转让了天津实景娱乐有限公司15%的股权，作价2.25亿元，持股降至39%；同年9月，华谊继续抛售英雄互娱15%股权，换取了8.7亿元资金…… 收缩非主营业务之外，华谊当下必需去挖掘新生代导演的力量。如果说宁浩的坏猴子影业、陈思诚的壹同制作影视公司是新生代导演的孵化工厂，那华谊则是多年来紧攥第五、第六代导演的守擂者。早在2011年，华谊兄弟曾经公布了囊括11位导演的“H计划”。“H”被解释为HIGH HOPE，而11位导演包括徐克、冯小刚、乌尔善等人。计划发布后两年内，华谊兄弟倒是成功斩获了30亿元票房。然而，自2017年春节档之后，华谊便与爆款失之交臂了三年，直至2020年管虎导演的《八佰》上映。彼时，尽管H计划的面孔发生变化，包括冯小刚、陆川、管虎等，但仍大多是华谊的老搭档。盛极过后，必有衰时。曾经的中流砥柱，不可能一直创造票房神话。华谊也在尝试着做出改变。2022年，华谊兄弟的“H计划”开始更多向年轻导演倾斜。2023年，其主控的《宇宙探索编辑部》，就是投资新人导演的典型案例。与此同时，根据华谊兄弟的财报显示，今年下半年，其上映的影片中，还将涉及两到三部新人导演电影。图为《宇宙探索编辑部》海报。来源：豆瓣APP截图此外，拓展华谊的第二大业务——实景娱乐业务，也至关重要。在林焕杰看来：“华谊兄弟还需做的，在于将优化实景娱乐的内容，交给专业的团队来做”。曾经到访过苏州华谊兄弟电影城的林焕杰表示，华谊兄弟有不少优质的电影IP，包括《集结号》《非诚勿扰》《狄仁杰之通天帝国》等，然而，如今的华谊兄弟主题乐园的体验感仍旧与迪士尼乐园、环球影城相去甚远。林焕杰认为，这是因为“迪士尼乐园很善于做IP的实景落地，即选取影视IP中的经典片段用于互动体验，并且采用较佳的互动方式去呈现内容（比如过山车、裸眼VR等）。然而华谊兄弟乐园与IP的结合，停留在外形等表面。” 因此，在实景娱乐业务的落地方面，华谊同样有着很长的路要走。此外，王志强还分析道，“华谊兄弟还可以做的，包括提升品牌授权及实景娱乐业务所占的比例。华谊其实可以以买断国内版权的模式，引进2~3款全球火爆的综艺秀，提升品牌竞争力，这是内生力”。在王志强看来，影视业务之外，华谊兄弟的空间，也还很大。

题图｜阿里巴巴，图中左一为“吴妈”吴泳铭出品｜虎嗅商业消费组作者｜苗正卿当9月12日下午，阿里巴巴集团（下称“阿里”）CEO吴泳铭出现在“5年陈”员工的授戒仪式上时，很多阿里员工第一次面对面见到这位花名“东邪”、昵称“吴妈”的阿里十八罗汉。这是一场巧妙的见面。在9月10日正式成为阿里集团CEO后，吴泳铭把自己与一线员工公开交流的首秀“选”在了“5年陈”这个时刻。在阿里内部，“5年陈”是一个充满阿里文化的符号：在多年前马云曾以“阿里人重要图腾”一语描述“5年陈”文化。在阿里内外，吴泳铭都被视为一个地道的“马云追随者”。他是最早投奔马云的纯技术人才。在1996年，计算机专业毕业的大学生吴泳铭看到了《钱江晚报》上马云投放的招聘广告，他打通电话并获得了见面机会。这是一场性价比极高的“面试”：22岁的吴泳铭不仅认识了马云、获得了工作（加入了当时的“中国黄页”团队）、还结识了影响他后续一生的朋友群——以阿里十八罗汉为基础的一群人。他也是最被马云信任的十八罗汉之一。在马云“中国黄页”项目折戟，从北京撤回杭州之际，吴泳铭拒绝留在北京的高薪机会，追随马云回杭。以及，在相当长的一段时间里，吴泳铭参与着与阿里“钱袋子”相关的关键业务，比如他曾是支付宝最早的技术总监，也是阿里现金奶牛“阿里妈妈”创建者。从另一个侧面，可以感受马云对吴泳铭的态度。有知情人士透露，在阿里早期员工中，马云至少主动撮合了两对夫妻，其中一对，就是十八罗汉之一的吴泳铭和其妻子。 “吴泳铭是马云最信任的人之一，他二十几年来一直坚决贯彻马云的意志，这是吴泳铭走回台前的第一前提。他个人的经历涵盖了技术、投资，又对阿里业务非常熟悉，这是他的第二个优势。以及，他的性格特点和人脉网，让他成为了眼下各方都乐于接受的CEO人选。”一位相关人士告诉虎嗅，吴泳铭作为CEO到底能给阿里带来哪些具体的变化，目前很难给出一个明确的预判。另有知情人士向虎嗅透露，阿里集团新架构的运转模式，还在探索过程中：“比如蔡崇信和吴泳铭之间具体的分工，各位高管之间新的汇报机制，各个独立子公司之间的协同模式，尚未有一个成文的描述，部分实操细节还需实战中探索。” 一张难以复制的人脉网在阿里十八罗汉中，吴泳铭是一个特殊的存在，有知情人士表示吴泳铭属于“各方都能接受甚至喜欢的人”。和他的花名“东邪”反差明显，吴泳铭不是一个性格犀利的人。他少言寡语，性格低调，很少会主动发言，也没有引人注目的举止。在圈内他最广为人知的称号，并非“东邪”，而是“吴妈”。“吴妈”这一称呼，源自1997年。当时，十几个追随马云的人，共同在北京创业。十几号人被分配到了不同的集体宿舍，然后每个宿舍选出了一个“家长”。吴泳铭阴差阳错地成为了一个四人宿舍的家长，并迅速被其他三个调皮的人戏称为“吴妈”。 “吴妈喜欢倾听，很少diss别人。他说话声音是典型的江浙音，慢悠悠软绵绵的，语速不紧不慢。”一位曾被吴泳铭投资过项目，并最终基于此被引入阿里的人士告诉虎嗅，技术出身的创业者和吴泳铭沟通是一件比较愉快的事情，“他能听懂你的技术，又有很多技术人才不具备的共情能力、情商。”该人士描述了一个细节，有一次在聊项目时嗓子突然咳嗽，吴泳铭并未催促而是客气地递过来矿泉水。“他没有那种投资人圈常见的咄咄逼人精致感、没有那些假大空的东西，吴妈很实在、让你觉得踏实。” 一家在吴泳铭担任一淘总经理期间，曾与一淘有过合作的品牌向虎嗅透露，在2010年品牌方私底下交流时，普遍觉得吴泳铭这个人比较实诚。“吴泳铭不会用几分钟时间去吹阿里多么牛X，他反而会很礼貌地向别人请教问题，当时他的口才绝不是阿里高层里最好的，在台上甚至有时候卡壳，但他会考虑别人、考虑合作者的感受。” 另有一件往事，被多位知情人士认为可以作为了解吴泳铭性格底色的注脚。2007年，为了决定“是否让阿里妈妈回归淘宝”，马云曾组织相关人士投票表决，一手把阿里妈妈带大的吴泳铭投了赞同票。 “他并不护食，心态开放。他也没有山头主义一类的成见，他属于有大局观那种人。”一位曾在阿里内部工作如今独立创业的人士说。吴泳铭另一个值得注意的优势是其人脉资源。在最新的阿里架构体系“1+6+N”之中，六个独立子公司至关重要。而吴泳铭与其中多个独立子公司的CEO都有着非凡的私交或深厚情谊。淘天集团CEO戴珊和吴泳铭同为十八罗汉，二人不仅是二十余年共同奋战的战友，还曾是邻居。在新的架构体系里，吴泳铭不仅是阿里集团CEO，还同时兼任淘天集团董事长。阿里国际数字商业集团CEO蒋凡和吴泳铭也有非凡情谊。据熟悉阿里内部历史的人透露，当时阿里收购蒋凡创业项目友盟时，吴泳铭参与了整个过程，吴泳铭作为技术、业务专家和当时的蒋凡有过多次交流。可以说，吴泳铭是将蒋凡引入阿里的关键人士之一。在蒋凡进入阿里后，吴泳铭还和蒋凡一起在手淘等业务上合作过。有接近蒋凡的人士告诉虎嗅，吴泳铭和蒋凡都是技术出身，相互之间有很多共鸣。本地生活集团董事长、CEO俞永福和吴泳铭也关系匪浅。当时，阿里收购UC过程中，吴泳铭是全程参与者之一。而后续吴泳铭主导的阿里并购高德，对俞永福今天的业务影响甚大——如今高德已经是本地生活板块中的关键一环。值得注意的是，在作为投资人期间吴泳铭曾投资过生鲜电商、即时零售等和本地生活强相关的项目。 “他和戴珊是老战友、几十年的朋友；和蒋凡、俞永福有着相同的技术出身背景，还是二人进入阿里的贵人。在最新的架构中，吴泳铭已经接替逍遥子成为云智能集团董事长、CEO。吴泳铭对阿里这些最为核心的资产的影响力是足够强的。”一位知情人士表示，吴泳铭个人影响力和魅力足以确保几大子公司高层之间的交流保持通畅。吴泳铭时代有别于逍遥子时期吴泳铭的三个优势，让他成为此时此刻阿里集团CEO的不二人选：马云的信任、性格特质和专业特长、在阿里内部的影响力。但他所“扮演”的CEO角色，和逍遥子时期CEO已经有天壤之别。首先，在最新的阿里运转体系下，集团CEO不再是各个子业务的最高“决策者”、“拍板人”。以2022年逍遥子作为CEO时与各大业务板块分管大总裁之间的汇报模式为例，当时蒋凡、戴珊等总裁的个人OKR、业务板块OKR都需要报批集团最高层，各个业务板块的战略规划、激励手段、关键岗位人事变动都需要报批集团最高层。此时CEO和其他业务板块一号位之间的关系类似阿里内部“领导与D”的关系。（虎嗅注：在阿里内部，直属下级被称之为D）而如今吴泳铭作为集团CEO，和各个子公司CEO之间并非“领导与D”的关系。各个子公司CEO需要汇报的对象是子公司董事会。一个关键细节是，目前集团CEO并不需要像2022年集团CEO那样频繁地参与各个子公司会议。其次，吴泳铭和逍遥子的性格也有不同之处。比如，技术出身的吴泳铭很喜欢和技术人员围绕技术进行深入交流，虽然他性格也低调、少言，但在会议上围绕技术、业务专业问题，吴泳铭是会主动发表自己看法和观点的。有熟悉吴泳铭的人透露，在吴泳铭经历了投资人的几年岁月后，他这种对于专业问题愿意分享并表态的现象在变多。而另有熟悉逍遥子的人透露，财务出身的逍遥子在参与业务会议时他更愿意倾听、记录，然后对一些财务、经营相关的点提出一些追问。再比如，对于企业文化，二人的呈现模式、理解方式也略有差异。经过二十余年在马云身边的“重塑”，吴泳铭从一个普通的程序员成为了一个非常理解阿里“根文化”的阿里联创，在过去他曾经常出现在阿里企业文化类活动现场，或在自己负责的业务团队扮演“阿里文化推广者”。在2010~2014年，几次吴泳铭出席的活动中，他都很自然地乐于去谈论阿里文化。相比之下，逍遥子在这一领域的表达更为“内敛”。以及，二人对于阿里未来的思考略有差异。在吴泳铭9月12日发布的全员信里，他把战略重心归结为“用户为先、AI驱动”，并表示将对三类业务加大战略性投入“技术驱动的互联网平台业务、二是AI驱动的科技业务、三是全球化的商业网络”。这和逍遥子2022年描述的阿里未来三大战略并不完全相同，当时逍遥子在多次公开场合表示：“阿里始终坚持长期主义，坚持创造价值，坚持消费、云计算、全球化三大战略。” 在今年二季度，马云曾在阿里内部指出“回归用户”的重要性。有内部人士告诉虎嗅，吴泳铭对于阿里战略和未来的描述，其实和马云今年内部的分享内容“更趋同”。一个值得思考的问题是，吴泳铭到底是阿里的“长期答案”，还是“短期过渡”。作为CEO，吴泳铭所面临的市场环境并不“舒适”：在本地生活板块，如今美团和抖音的交火更像是“主战场”；在传统电商板块，阿里和老对手京东、拼多多的战争尚未结束，与抖音、快手已然酣战。 “他可以解决至少三个问题：其一，让阿里整体回归一个更适合阿里的轨道，这里面不仅是商业层，也包括企业文化价值观的内容；其二，在技术、投资等方面，依托他的专业能力，去做一些关键增量；其三，凭借其个人威望和人脉影响力，去解决新架构下整个集团的协同衔接。”一位相关人士说。据悉，接下来阿里内部围绕架构、人事可能还会陆续有新的调整。而吴泳铭到底能给这家24岁公司施加哪些新的关键影响，也将成为人们未来几个月关注的焦点。