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多伦多道明银行（TD）最新研究指出，温哥华公寓市场的调整仍未结束，未来一段时间内价格将继续承压下行。
在6月11日发布的报告中，TD经济团队预测，从2023年市场高点到2027年年中，温哥华公寓价格累计跌幅将达到约15%，这将成为至少自2005年以来最深的一轮调整。
报告作者、经济学家Rishi Sondhi与经济分析师Paul Kim进一步指出，仅2026年一年，公寓价格预计将在2025年第四季度至2026年第四季度之间再下跌约7%至8%，随后在2027年逐步企稳。
温哥华公寓价格趋势图
调整仍在继续，但幅度低于多伦多
TD认为，尽管温哥华市场正在经历明显调整，但整体幅度仍将小于多伦多，且房价水平预计仍高于疫情前。
报告指出：“温哥华公寓市场正处于一轮显著调整之中。销售下滑与价格走弱，反映出需求疲软与供应增加的共同作用。”
“我们预计价格将在2026年进一步回落，并在2027年趋于稳定。即便如此，温哥华房价仍可能高于疫情前水平，而多伦多则可能跌回这一水平之下。”
需求疲软：就业、利率与外部环境共同影响
报告将当前公寓需求走弱归因于多重因素叠加，包括地区就业市场疲软、贸易战带来的招聘放缓，以及整体房地产市场低迷。
此外，自中东冲突以来借贷利率上行，也进一步加重了购房成本压力。
TD特别指出，由于本身负担能力较差，卑诗省房地产市场历来对利率变化更为敏感，这使得当前利率环境对需求形成更明显抑制。
在此背景下，许多潜在买家选择观望，等待更合适的入市时机，而市场挂牌量则维持在历史较高水平。
结构差异：温哥华以自住为主，波动相对较小
与投资者占比较高的多伦多市场不同，温哥华公寓市场更多由自住买家主导。
TD认为，这一结构差异意味着温哥华需求基础相对更稳定，因此市场波动性也相对较低，有助于限制价格下行的幅度。
复苏可期，但节奏温和
展望未来，TD预计，随着2026年价格回落带来负担能力改善，市场活跃度将逐步回升。同时，在低迷期间积累的潜在需求也会逐渐释放。
不过，人口增长放缓以及就业市场疲弱，将在一定程度上限制复苏力度。
报告指出，未来12至18个月内，市场成交量仅会出现温和、渐进式回升，且明年的成交水平很可能仍明显低于过去10年的平均值。
供应端：库存将逐步被消化
在供给方面，TD预计，随着成交量回升以及公寓竣工量下降，目前处于高位的库存水平将逐渐被市场吸收，从而推动供需关系逐步恢复平衡。
整体来看，温哥华公寓市场仍处于调整周期之中。短期内价格继续下行几乎已成共识，而真正的复苏，仍需等待需求、利率与人口增长等多重因素的同步改善。
温哥华天空
